新贵 昔日网购明星“当当网”却错过最好的机会

这两天，网络圈疯传的事情，莫过于“瓜农”李国庆夫妇“互撕”。 然而，对于投资者来说，最赚钱的事情可能并不是最令人兴奋的事情。 这不，拼多多上演了一出“低调又奢华”的大戏。

周四，上市仅一年多的拼多多收盘暴涨12.56%至39.96美元，总市值达464.48亿美元（折合人民币逾3200亿元），超过京东的448.16亿美元，成为中国第四大互联网公司，仅次于阿里巴巴、腾讯和美团。

10月10日晚，在拼多多庆祝四周年动员大会上，创始人兼CEO黄峥表示，拼多多真实支付GMV（平台总交易额）已超越京东。 在2018年拼多多上市前的一次员工大会上，黄峥表示，未来三年GMV将超越京东，已经提前了两年。

然而昔日的网购明星“当当网”却错过了最好的时机，陷入了夫妻不和、丑恶满面的境地。 这或许是由企业家自身的模式决定的，但周期的力量也不容忽视。 那么，这场胜负又将如何解读呢？

拼多多“最佳个股”

拼多多成立于2015年，成立之初，市场对这个平台的评价大致如下：拼多多是一个卖假货、收智商税的平台，活不了几年。 关于拼多多的负面消息也不少。 但奇怪的是，这家看似低调的公司却走红了。 拼多多仅用了4年时间，市值就达到了3200亿元。 资料显示，京东成立于1998年6月18日，目前正在庆祝成立21周年。

从根本动作来看，拼多多其实更“疯狂”。 拼多多仅用了3年时间就成为中国第三大电商平台（以GMV计算）。 自2018年第二季度起，拼多多活跃买家数量已超过京东，2019年第二季度达到4.83亿。买家方面新贵，2019年第二季度拼多多的GMV同比增长171%，达到7091亿元。

10月10日，在拼多多庆祝成立四周年动员大会上，创始人兼CEO黄峥表示，拼多多真实支付GMV（平台总交易额）已超越京东。 但从人均年消费额来看，拼多多仍低于阿里巴巴和京东。

建银国际今年9月发布研究报告称，随着拼多多产品结构不断优化，客户粘性和回头客不断增加，拼多多活跃买家人均年消费额将达到2019/2020年。 1831元/2546元。

那么，拼多多有哪些优势呢？ 建银国际认为，得益于人工智能（AI）和大数据技术的应用，拼多多可以更好地利用智能化和精准营销来提高用户购物频次，更好地运营客户到工厂（C2M）模式。 因此，商家利用拼多多的网络营销服务进一步提高广告投入的投资回报率至关重要。 未来，拼多多将致力于用科技进一步优化客户体验。 预计2019-2021年拼多多GMV年复合增长率为48%，预计2021年GMV将达到2.2万亿元。

近日，野村证券分析师石家龙给予拼多多中性评级，目标价为34美元。 该分析师表示，就商品总价值而言，该公司作为中国第三大电子商务平台的地位已显着提高，并且具有独特的优势来吸引对价格敏感的客户。

拼多多的美好一天

国金证券研报显示，拼多多正在过着“真正增长的好日子”，或者说，是“基础市场持续扩张的好日子”。 从财报中，你看到的都是好数字，更好的数字，非常好的数字——App MAU 3.66 亿（已经接近淘宝电商的一半，这个数字可能还在增长），这还不包括微信小程序； 年度活跃买家4.83亿（已接近淘宝电商的70%）； 活跃买家ARPU同比增长92%； 销售及营销费用增速（105%）明显慢于营业收入增速（169%）。

拼多多上市以来，一直有人说拼多多的增长是靠砸钱实现的，花钱获得的用户没有忠诚度。 最终只为淘宝和京东培养了用户。 目前的情况是，拼多多有能力实现用户的可持续增长，花钱也越来越有效率。 新用户一开始不会特别信任拼多多，可能只会买袜子、水果等； 慢慢地，他们会越来越信任拼多多，会在拼多多上购买白标产品，因为拼多多的白标产品性价比是全网第一； 如果你继续相信我，有一天你会在上面买到大牌产品的。

国金证券提到，拼多多白标产品的性价比是全网最好的。 低价衣服、手机数据线、插排、婴儿车，只要你不讲究品牌、款式，就应该在拼多多上买。 最可怕的是，即使一个产品在淘宝和拼多多上共享供应链，但在拼多多上的价格普遍较低。 拼多多的低价热销逻辑可以赋予低价商品近乎无限的流量，也只有它才能充分利用微信社交的裂变流量。 无论是二环路的高级白领，还是五环路以外的退休工人，他们都会购买白标产品。

国金证券认为，消费者对每个电商平台都有自己的“品牌定位”，一旦形成就很难改变。 京东的品牌定位是“3C产品，发货快”，淘宝的品牌定位是“除3C产品之外的一切”，唯品会的品牌定位是“特卖”，严选的品牌定位是“在这里找到好产品，然后去淘宝购买”。拼多多之前的定位是“超低价、团购、未知品质”，现在已经慢慢转向“不需要你关心的日常标品”。拼多多的故事还远没有结束——除非人类有一天能够消除标准化产品，彻底进入设计+品牌的美好新世界。

当当网的“糟糕”日子

说起新贵，就不得不说一下曾经的明星“当当网”。 真应了那句话：“看他高楼拔起，又看他倒塌”。

近日，当当网创始人李国庆与妻子余宇的争吵引起轩然大波。 早前接受著名主持人杨澜采访时，余宇表示，夫妻不应该一起创业，因为生活已经不容易了。

这或许为后来的争吵埋下了伏笔，但事态发展的程度超出了所有人的预期。 据当当网消息，余宇在朋友圈的最新回应是：家人不幸，顾客没事，当当更好。 但即便如此，也基本上给李国庆时代的“当当网”带来了一个不理想的结局。 要知道，刚进入新世纪的时候，当当网可以超过1000家阿里巴巴。

十九年前，当当网上线，成为中国最早的电子商务公司之一。 当时马云还在为阿里巴巴融资发愁，刘强东还在中关村卖CD。 当年的李国庆绝对是马云和刘强东的偶像！

2003年是中国电子商务元年。 这一年，马云正式推出C2C淘宝商业模式，刘强东打算把京东变成网上商城……大家都在烧钱，而当当在这条电商道路上奋力前行的时候，实现了盈亏平衡。

2004年，当当网的销售额与西单图书大厦相当，占网上零售总额的40%。 当时，当当网保持着180%的年增长率，而传统书店的年增长率不超过5%。

2008年，京东的销售额仅为当当的75%，这证明当当是行业老大，京东只是跑腿的。

2009年，当当网成为中国最大的网络购物平台，市场份额达40%； 当当网不仅是图书的代言，而且正在逐步打开零售百货市场。

早年，记者也是当当网的忠实粉丝，基本都是在这个平台上买书的。 但慢慢的发现京东可以更快更方便，于是当当就被放弃了。 2016年，当当完成私有化退市，退市时市值约5.3亿美元。 仅相当于京东市值的1%，阿里巴巴市值的千分之一。 后来当当网也多次借壳上市，但均以失败告终。

夫妻不和自然是当当网衰落的原因之一，但不应该是主要原因。 互联网领域的激烈竞争无需赘述。 当当网失败的根本原因可能不仅在于李国庆的业务结构，还在于互联网行业的周期性力量。 本质上，互联网是一种流量生意。 当当的失败和拼多多的胜利的区别在于流量的获取。 拼多多放下自我，采取正确的策略，顺应周期的力量。 然而，曾经的电商宠儿“当当网”恐怕并没有做到这一点。

1999年底，身在美国硅谷的李彦宏看到了中国互联网和中文搜索引擎服务的巨大发展潜力。 怀着用科技改变世界的梦想，他毅然辞去硅谷高薪工作，拿着搜索引擎专利技术于2000年1月创办公司。3月1日，百度在中关村成立。 百度同样是夫妻团队，至今仍受到市场质疑。 近年来其业绩表现较为平庸。 目前市值已跌至361亿美元。

在这个日新月异的社会里，低调潜行一夜暴富的神话时常上演，千里堤防倒塌在蚁巢里的事也屡见不鲜。 至于未来，就交给时间吧！

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